【www.zkjzs888.com--猪价点评】
双汇发展（000895）今日股价至收盘上涨4.27%，全天换手率为0.37%。公司是我国最大、世界领先的肉类供应商，在肉制品、冷鲜肉两大产业居于主导地位。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.43元、3.53元、5.02元，对应动态市盈率为48倍、20倍、14倍；当前共有22位分析师跟踪，10位给予“强力买入”评级，11位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数1.59。
双汇发展2011年前三季度实现销售收入261.74亿元，同比下降1.31%，实现净利润2.78亿元，调整后与去年同期相比减少65.68%，基本每股收益为0.46元。
行业背景良好，公司具备持续成长的大环境、销量和盈利恢复状况良好：生猪屠宰、肉制品加工行业集中度较低，整合空间广阔。高温肉制品目前仍然处于增长阶段，是公司收入的主干，低温肉制品和冷鲜肉作为行业未来的发展趋势，给公司注入新的增长动力。目前公司的销量恢复良好，8、9月份旺季时候的销量与去年同期持平，利润因猪价上涨恢复较慢但比较接近。华创证券认为，瘦肉精事件的影响逐渐消除，随着春节旺季的来临有望进一步恢复。
拓展农贸批发渠道，消化屠宰产能：相比于双汇肉制品渠道的成熟度，冷鲜肉渠道的发展相对较弱。考虑到现阶段鲜肉购买的主要渠道依然是农贸批发市场，双汇计划大力增加农贸批发市场的白条肉销量。平安证券认为，冷鲜肉销售规模的扩张，有利于消化屠宰产能，占据先发优势，同时，发挥规模效应，降低生产成本。
资产注入助推公司成为绝对龙头：公司拟注入资产以低温肉制品和冷鲜肉为主，带来其高成长性和盈利性，化工包装和生猪养殖业务，也带来产业链一体化优势。华创证券认为，整体上市后，公司规模扩大、治理结构改善、管理团队激励加强，并表后整体毛利率有望提高3-4个百分点。
平安证券最后表示，公司计划在2015年实现1000亿元的销售收入，肉制品和鲜冻品销量各300万吨，屠宰量达到3000万头。同时，实行“5329”计划，即白条肉占冷鲜肉销量的50%，30%做粗分割，20%做精分割，90%的鲜销率。预计公司可能会在年前向证监会提交补充材料，乐观估计，资产注入可能在明年一季度完成。按照双汇集团口径，初步测算2011-13年的业绩分别为1.73元、3.31元和4.34元。考虑到公司基本已走出瘦肉精事件阴影，以及规模、渠道、管理等优势，维持“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：食品安全风险；猪肉价格波动风险。
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