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本周钢价反弹受阻,矿价反弹势头也有所减弱,库存大幅度下降。预计钢价矿价短期以震荡下行为主,行业利润仍将低位徘徊。
目前时点建议关注估值偏低又具有突出的竞争优势的公司:新兴铸管(000778,买入)、大冶特钢(000708,买入)、宝钢股份(600019,买入)
国内钢价:本周钢价继续上涨但本周后半段反弹明显动能不足,成交量下降,西本监测的上海终端线螺采购量环比下降14.5%。热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别上涨6.0%、0.5%、4.9%、5.4%、5.3%。期货方面:螺纹钢期货环比下跌2.3%,线材期货环比上涨0.9%。取向硅钢价格下跌0.7%,无取向硅钢价格上涨1.0%,不锈钢价格变化范围为0.6%至2.1%。
国际钢价:本周国际钢市涨跌互现。美国钢价下跌,德国钢价上涨,日本钢价不变,韩国钢价涨跌互现。CRU国际钢价综合指数为175.5,与上周持平,比上月下滑1.0%,比去年同期下滑14.1%。欧洲市躇本保持平稳,需求持续疲软,但进口压力有所缓解。美国薄板现货市场进一步下跌,长材市场亦开始下滑。亚洲市场涨跌互现,市场信心有所提振,但实际需求并未回升。总体上判断,短期内国际钢材市彻将继续保持盘整运行态势。
原材料:本周唐山矿价格上涨4.2%,国际矿价格上涨1.9%。新加坡期货上涨2.6%,新加坡掉期价格下跌2.5%。西澳到北仑港运费上涨10.2%,巴西到北仑港运费上涨7.9%。焦炭、废钢、生铁价格保持不变。本周螺纹期货、钢坯市尝进口矿期现货市场及国内钢材市场延续反弹走势,前期部分品种报价节节走高。于此同时,国产铁矿石市场也不甘居于人下,于止跌企稳、试探拉涨的道路上也是渐行渐远,其中北方市场的表现尤为突出。
盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利上升。从成本变化看,考虑库存后,现货钢厂成本上升60.2元,中间钢厂上升35.2元,长协钢厂上升2.2元。现货钢厂的吨毛利变化范围为158.0至314.4元,中间钢厂的吨毛利变化范围为40.04至196.8元,长协钢厂吨毛利变化范围为47.4至203.9元。各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围为100.5至158.5元;热轧吨毛利变化范围为114.2至172.2元。按照我们的测算,本周整体行业利润大幅上升,预计短期内钢厂利润将维持震荡。
库存:本周全国钢材社会库存下降,周下降5.79%。其中长材库存下降5.77%;板材库存下降5.80%。同比来看,全国库存下降6.96%。长材库存同比下降2.28%,而板材库存同比下降11.13%。其中冷轧库存同比上升4.14%,线材库存同比增长8.98%。本周全国热轧库存量大幅下降,全国各地冷轧库存主要以下降为主。
股价与估值:本周国内钢铁股下跌,行业指数较前一周下跌2.5%,跑赢沪深300指数2.6%。国际钢铁股下跌,我们跟踪的10支国际钢铁股6支下跌,相对来看7支跑输所在市常