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今年四月以来，国内钢市进入漫长的下跌通道，不少贸易商损失惨重，且随行业洗牌加速，优胜劣汰的自然法则不断发挥作用，我国钢铁业正经历着转型升级的艰难“阵痛”阶段。
9月初国家发改委两天内批复逾万亿的基建投资项目，各地政府亦积极推出7万亿左右的稳增长规划，对钢价上涨形成了较强的内生动力，虽然后期部分资金到位或面临阻碍，但大部分项目开工仍可预期。本轮投资增加带动钢价短期大幅拉涨，一方面，钢市跌势已久，自2011年9月以来，虽中间不乏短暂反弹情节，但整体处于弱势下滑状态，市场积蓄大量反弹动能;另一方面，美国QE3对国内钢市的影响也在追寻着QE1、QE2的轨迹发展，对市价形成强力提振。目前正值“十一”小长假前的工地备货期，终端采购经过长时间的谨慎操作后，随前几日价格持续拉涨，纷纷放弃持币观望心态，开始积极备货。钢市似乎闻到了肃杀寒冬过后的些许暖意，然而此轮价格拉涨对贸易商来说，到底是“枯木逢春”还是“饮鸩止渴”呢?
据中国钢铁工业协会最新数据显示，2012年9月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为152.27万吨，旬环比下降2.73%;预估9月中旬全国粗钢日均产量为185.65万吨，旬环比下降2.01%，均较上旬有所回落，后期供给压力缓解或可预期。同时，社会库存截至上周已连续9周环比下滑，且上周下滑速度明显加快，如下图1所示。
图1 国内建材社会库存变化
库存作为钢价的风向标，始终对钢价走势有着举足轻重的影响，一般库存和钢价遵循着四阶段组成的循环：“库存降、钢价涨”，“库存增、钢价涨”，“库存增、钢价跌”，“库存降、钢价跌”，如此往复，而本月中旬以来正处于“库存降、价格跌”与“库存降、价格涨”两个阶段之间，加之目前供需矛盾依旧突出，可见未来钢市走向很大程度上仍将受制于钢厂实质性减产、检修力度。我们必须清醒的认识到，近期社会库存的增速下滑主要源于中间需求作用和工地按需备货的需要，而实质需求长期放量可能性不大，譬如发改委万亿审批项目若资金落实顺利，最早也要在半年后才能开工，所以种种利好修正的是市场主体对后市的预期，短期内钢厂产量释放速度不及库存下降速度，为钢价上涨形成一定支撑，但利好并不足以维持钢市长时间、大幅度拉涨，行情反转尚待时日。
从整体来看，“金九”实质需求释放有限，且鉴于近期行情走势起伏跌宕，贸易商谨慎观望后市，纷纷降低库存，社会“蓄水池”功能持续弱化，同时钢厂所面临的市场风险有所增加，要改变钢价“急涨急跌”的怪现象，钢厂必先“去产能化”以推进“去库存化”。