【www.zkjzs888.com--玉米价格】
由于玉米(1680,13.00,0.78%)种植效益高于大豆(3488,37.00,1.07%)，东北玉米主产区玉米种植面积可能增加
生猪价格下滑、养殖户补栏热情不高、以及猪流感等都可能影响到饲料的需求
5月份国储玉米将拍卖，国家可能坚持顺价销售以及及将有可能启动《防止生猪价格过度下跌调控预案》，从而对玉米期价产生利好
一、 行情回顾及期价影响因素分析
(一) CBOT玉米行情回顾
上月主力资金从美玉米5月合约移仓至7月合约。从盘面看，期价基本维持下跌态势。期价从417.25美分/蒲式耳一路下行至370美分/蒲式耳，后略有反弹。期价在400美分附近上下波动。虽然美国农业部报告利多美玉米，但是期价每过400美分农民的抛售就加强、玉米主产区天气转好玉米播种速度加快、以及美国新能源政策将减少对乙醇的需求等都对期价形成利空，此外，基金卖出合约和离场对期价也有推波助澜的作用。
(二) CBOT玉米期价影响因素分析
1. 美国农业部月度报告
美国农业部最新发布的4月份供需报告对美玉米价格产生利好。报告维持美玉米本年度单总产量、期初库存、出口量、燃料乙醇用值不变，同时调高美玉米国内总需求4千万蒲式耳至103.4亿蒲式耳，由于出口销售旺盛，报告下调本年度玉米年末库存0.4亿蒲式耳至17亿蒲式耳，3月预估为17.40亿蒲式耳，相比之下还是低于美国2007/2008年度玉米年末库存(预估为 16.24亿蒲式耳)。全球玉米供需数据同样利好，玉米期末库存从上月的1.4462亿吨下调到1.433亿吨。
2. 美玉米种植进展
前期玉米种植区持续降雨，短期预报显示，未来6-10天和15-30天，美玉米带将出现更多降雨，从而使得玉米播种普遍延误。美国美农业部公布的周作物生长报告显示，伊 利诺伊州玉米播种完成仅为4%，而5年平均水平为43%；印地安纳州玉米播种完成2%，5年平均水平为25%。而在西部地区玉米带，爱荷华州和明尼苏达州玉米播种进度均快于目前全国播种进度平均水平。尽管玉米播种进度落后5年平均水平，但仍快于去年同期。因此，结合去年种植延误的情况，今年玉米的播种速度相对加快，对期价形成一定压力。
3. 美国能源政策
美国环保局在其温室气体排放分析报告中称，正在考虑清理土地对玉米产量所造成的影响，市场估计其为了达到联邦生物燃料目标将可能淘汰乙醇。同时，为减少温室气体排放，美国加州政府推出 “低碳燃料标准”新规定，旨在降低州内所售运输燃料的二氧化碳排放量，降低温室气体排放。 这项规定要求到2020年，运输燃料的二氧化碳排放量减少10%。 加州政府的这项低碳燃料新标可能将禁止使用乙醇。
虽然这些新的能源政策对乙醇需求的影响不会立竿见影，但是这些新的能源政策也从侧面反应出政府对乙醇燃料支持度并没有以前那么强烈，那么玉米作为乙醇燃料的原料的地位将面临挑战，市场对乙醇需求的担忧也给美玉米下行带来一定动能。
4. 基金持仓情况
上月基金抛售和离场是推动CBOT玉米期价下行的动力。据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的持仓报告，截至4月22日，基金总持仓为82.07万手，减持1.34万手。基金持有CBOT米期货净多单9万余手，较前一周减少约3.8万手，基金已经连续第二周抛出合约。指数基金持有CBOT玉米期货净多单约25.8万手，较前一周增加3千余手，上月净多单虽然出现持续增长，但增长的幅度比较小，相对来说，基金持仓变化幅度大，对期价的影响也比较大。
(三) DCE玉米(1680,13.00,0.78%)行情回顾
上月连玉米市场交易清淡，期价维持弱势震荡下行态势。期价从1704震荡下行至1649，反弹后升至1697，美国猪流感的出现引发市场的恐慌性抛盘，期价跳空低开低走至本月的最低价1645。去除美国猪流感的影响因素，上月连玉米期价弱势震荡的主要因素是国储玉米收购引发市场可流通粮源偏紧，现货价格高居不下，市场普遍在等待5月后国储玉米拍卖，观望态势明显，市场成交清淡。猪价的持续下跌引发市场对玉米需求的担忧，使得期价弱势下行。但是政策的作用同样不可忽视，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议时指出，适时启动调控措施，防止生猪价格过度下跌；完善政策，提高玉米深加工企业开工率，受此影响，期价止跌反弹至1645。
(四) DCE玉米期价影响因素分析
1. 玉米供应方面
国储收储临近尾声，但是地方上也出台了玉米保护价收购的政策，如山西出台了玉米保护性差价补贴临时政策，将按照0.75元/斤的价格收购240万吨左右的玉米，这给玉米市场注入了一定的利好因素。受国家和地方玉米托市收购的共同影响，市场流动粮源继续减少，农户及粮商普遍惜售。目前，东北多数农民手中余粮水平十分有限，且惜售心理逐渐增强。同时，由于目前市场上国储库以及玉米加工企业都在积极收购，因此部分粮商对手中粮源普遍惜售，多数采取继续观望态度，而一些粮商为规避市场价格可能出现波动风险，则采取分批出售策略。
东北产区玉米价格偏高，农户手中余粮基本售罄，贸易商多数采取随购随销的策略却无利润可图；另外，销区多数企业经过3月份的集中备货，目前库存相对充足，采购意愿减弱导致市场成交萎缩，总的来说，现货价格主要受市场可流通玉米粮源偏紧影响而保持坚挺，但市场观望态势明显，成交比较清淡。
2. 玉米需求方面
4月份以来，国内玉米消费仍处于相对低谷，虽然蛋鸡价格出现持续5周上涨，但生猪价格却是11周持续下降。
蛋鸡价格的上涨与季节性因素相关，目前正是蛋鸡青黄不接的时候，由于蛋商积极采购、玉米价格小幅上扬、以及鸡蛋消费开始回暖这些因素都导致今年鸡蛋价格的上涨。蛋鸡的补栏积极性虽然比较高，但由于蛋鸡的养殖周期很短，对饲料的需求没有生猪需求量大。
最近5个月来，生猪价格持续低走，而饲料原料豆粕(2894,84.00,2.99%)、玉米价格走高，生猪养殖已经濒临于亏损的边缘，据监测，1月中旬以后，生猪价格持续下跌，1-3月份月平均下跌 7.7%，3月中旬生猪实际出栏价格11.32元/公斤，已接近生猪成本价11元/公斤。
养殖户加大了生猪出栏量，由于对未来半年的生猪市场预期不乐观，补栏谨慎，后期生猪的恢复和增长不容乐观。据调查，养殖者54%的被调查企业认为目前仔猪市场需求偏低，61%的企业认为目前仔猪价格偏低；51.6%的被调查企业认为能繁母猪存栏量处于合理水平，39%的企业认为目前能繁母猪供给偏高。养殖户补栏热情不高。
根据生猪养殖周期来计算，今年二季度生猪将集中出栏，在5月份尤其集中，但受季节因素影响，二季度猪肉需求将继续减少。同时，随着世界范围内出现猪流感，市场对猪肉的消费将出现大幅降低。因此，随着生猪供需矛盾的加剧，二季度生猪价格将继续下跌，部分养殖企业将无利可图甚至赔本。
猪肉价格的持续走低，养殖户的补栏积极性受挫，相应地，对饲料的需求也不高，抑制了玉米价格的上涨。
3. 国家政策
本月温家宝总理在国务院会议上指出，要促进畜牧业稳定发展，中央安排30亿元建设投资，支持生猪和奶牛标准化规模养殖小区建设，加强动物疫病防控，适时启动调控措施，防止生猪价格过度下跌。国家政策干预是影响玉米期价很关键的因素，在这一政策的支撑下，期价止跌企稳，并小幅反弹。
二、 后市期价影响因素分析
在接下来的5月份，市场关注的重点可能转向玉米主产区的种植面积情况、天气情况、国家启动《防止生猪价格过度下跌调控预案》情况、国储拍卖情况、以及猪流感爆发的情况。国家为维稳需要可能启动《防止生猪价格过度下跌调控预案》及国家坚持国储玉米(1680,13.00,0.78%)顺价销售将对期价利好，但是，由于猪价持续下跌及外围猪流感的影响，今年生猪的补栏性相对会弱很多，同时，玉米种植面积预期扩大将令连玉米期价承压，预期5月份连玉米期价可能会冲高回落。
1. 玉米供应方面
临近5月，东北主产区大豆(3488,37.00,1.07%)玉米种植工作即将全面展开，从主产区反馈回来的种植意向来看，由于农资价格和土地承包价都在稳涨，导致种植大豆的利润微乎其微，农民认为玉米和水稻的市场价格比较理想。在此基础上，水稻、玉米的种植面积有所放大，大豆种植面积受大豆市场购销持续低迷的影响逐步萎缩，弃豆种玉米的现象普遍增多，2009年东北玉米播种前景相对看好。
国家粮油信息中心预估报告也显示，2009年我国玉米种植面积将达到2900万公顷，较上年增加0.7%，而大豆种植面积将减少至1500万公顷，较上年减少3.7%。但是从产量来看，粮油信息中心下调2009年玉米产量至1.63亿吨，较上年减少1.5%。这也许是基于粮食连续五年丰收后，继续增产的可能性相对较少。同时，据气象部门资料，今年东北大部分地区平均降水量虽接近常年，但分布不均，后期降水预计偏少，春旱形势将不容乐观，初步预计仍属干旱偏重年份。这也给增产提供少许难度。但是，不管怎样，2009年东北主产区玉米的播种面积增加是玉米期价的再度上行的最大阻力。
2. 玉米需求方面
由于玉米主要用于饲料，在饲料中用的最多的就是猪饲料。在目前猪价持续下跌、而饲料原料稳步上升的情况下，养殖户补栏的积极性不高，尤其在接下来的生猪集中出栏的5月份，如果价格持续下行会导致养殖户亏损严重，可能会退出生猪养殖行业，更谈不上积极补栏了。如果补栏数量没有跟上，对玉米需求将明显减少，这将严重打击玉米期价。雪上加霜的是，在美国和墨西哥出现猪流感，猪流感也许可能会改变人们的肉类消费结构，引发的直接结果就是对玉米的消费的减少，使玉米价格承压。
3. 国家政策
虽然市场预期在接下来的5月份主产区玉米的种植面积扩大会使期价承压，但是玉米市场是政策市，国家政策是主导玉米期价的一个主要因素。
在1月份时，国家六部分联合发布《防止生猪价格过度下跌调控预案》中称国家调控目标是，国家将加强对生猪等畜禽产品价格监测，采取综合调控措施，促使猪粮比价、仔猪价格、生猪存栏、能繁母猪存栏等指标保持在合理范围内，主要目标是猪粮比价不低于5.5∶1；辅助目标是仔猪与白条肉价格之比不低于0.7∶1；生猪存栏不低于4.1亿头；能繁母猪存栏不低于4100万头。
而据农业部4月16日发布的《2009年3月全国畜产品和饲料价格情况》显示：3月份猪粮比价7.5:1，比2月份下降了0.7个百分点。而在4 月21日，中国农科院农经所的一位畜牧专家称，目前全国平均生猪收购价格在4.3元/斤左右，猪肉价格在7.5元/斤左右，仅过了半个月，全国猪粮比价已从7.5:1跌至6:1。市场在观望国家将在何时，以什么方式启动这个预案。
目前各级部门都在密切观察猪价波动情况，据政府有关人士称，目前尚未确定是由市场自身进行调节还是依靠政府进一步加大扶持力度，所以5月将是决定后期政策方向的关键。
同时，国家在5月份将启动国储玉米拍卖。在目前国储收购完成之后到国储玉米拍卖之前，市场上可流动的粮源在拍卖之前可能会出现断档，现货价格将易涨难跌。同时，需要关注的是国家是否坚持顺价销售，以什么价格销售，由于国家掌握了大量粮源，完全可做到涨可放跌可收，因此，5月份需关注国储玉米的拍卖价格。
从国家维稳的角度看，这两个政策的实施可能会对期价形成一定利好。
三、 技术分析
由于资金关注程度不高，连玉米市场持仓量和成交量持续下降，市场成交清淡。从连玉米指数周线图看，目前期价在1710受到一定阻力后小幅回调，但受限于国家政策，下行的幅度不会很大，目标位可能为1610，期价企稳后可能会震荡上行，但是受制于需求低迷，期价上行的目标点可能不会超过1780。期价冲高后可能回调。
四、 投资策略建议
从基本面和技术面分析来看，5月份连玉米期价可能会在猪流感的影响下回调，但是国家政策和国储玉米拍卖会给期价强有力的支撑，后期可能在需求持续低迷的情况下略有回调，总体趋势向上。因此，趁回调时买入风险性比较小。
具体操作：1、可在1610-1640左右买入，待向上趋势确定后，增持多单，目标止盈点为1710-1780处。如果期价并未如预料中运行，在期价向下突破1580时，多单离场，风险回报比在3：1左右；2、如果期价并没有回调至1610-1640，但如果上行的趋势确定(如出现明显的多头均线)，多单也可跟进，在1610左右止损；3、可在1758-1780处建立一定空单，期价向上突破1800后，止损离场。
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