目前国际小麦市场整体供给充裕

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　　一、供需整体充裕 比价效应偏低影响后期播种预期

　　目前国际小麦市场整体供给充裕，尤其是饲料等级小麦，这导致主产国之间出口价格竞争较为激烈，小麦与玉米比价严重失衡导致部分主产国小麦播种面积预期减少。据私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2012年全球小麦播种面积可能达到2.242亿公顷，低于早先预测的2.248亿公顷；预计2012年全球小麦产量为6.889亿吨，相比之下，早先的预测为6.917亿吨，上年为6.959亿吨。澳大利亚农业资源经济局近期发布的最新数据显示，2012/13年度（7月到次年6月）全球小麦产量将从本年度预期的6.93亿吨降至6.82亿吨，而小麦消费可能增长0.3%，达到6.81亿吨。全球小麦指标价格将下跌7%，平均为每吨275美元左右。

　　由于主产国之间小麦出口竞争较为激烈，为刺激谷物出口，乌克兰政府可能促使内阁恢复谷物出口退税，自本年度于2011年7月1日开始以来，截止到2012年3月6日，乌克兰已经出口了1270万吨谷物。分析师3月7日称，小麦主要出口国澳大利亚创纪录高位的小麦产量料令该国截至9月末的市场年度内（2011/12年度）小麦年末库存达1000万吨，较上年增25%，这将令美国和黑海的小麦出口商面临激烈的竞争。 目前国际小麦市场供需充裕的格局将限制小麦市场价格的涨势，但其偏低的比价将影响后期其播种面积，进而对小麦的产量预期产生影响。

　　二、天气因素扰动 增强市场主体看涨心态

　　联合国粮农组织（FAO）3月8日称，恶劣天气等原因造成全球粮食价格连续两个月上涨。异常的天气使得市场主体对新季小麦的产量及品质情况产生担忧，进而引发价格天气升水。2月份，国际市场粮食类现货、期货价格环比分别上涨1.44%、1.12%，其中小麦、玉米价格涨至近4个月高位。农业气象学家Drew Lerner称，干旱正在成为美国部分硬红冬麦种植区所面临的问题；中国云南等地区遭遇严重干旱天气，造成小麦绝收。

　　截至3月8日，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为257.1美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为2280元/吨，较上月同期下跌98元/吨，较去年同期下跌517元/吨。美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价2月初报收694.25美分/蒲式耳，截至3月8日报收635美分/蒲式耳，跌幅8.53%，波动幅度10.55%。截至3月2日，加拿大市场春小麦温哥华货仓交易价381.17加元/吨，较2月初下跌16.81加元/吨，跌幅4.22%。

市场行情将呈现明显的阶段性，预计后期宏观经济环境以及供需基本面仍将主导小麦市场的走势，天气因素将增加小麦市场行情的变数。

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